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2022-08-21
火狐电竞平台:投资是认知的变现吗?
发布时间:2022-08-21 08:25:34 来源:火狐电竞APP官网下载 作者:火狐平台APP下载官网 返回列表

  投资是认知的变现,这是广为流传的一句话,但现实中却有很多反例出现。在这个市场上,有很多人见识高超,但总是在赔钱。也有些人对宏观、对企业、对产品的理解并不深刻,但多年下来,他们仍然能赚到钱,有的甚至还赚得不少。

  我曾经认识一位投资者,他持有了13年贵州茅台,收获颇丰。但与其交流关于茅台的产品、经营等方面内容,他几乎一无所知。他不知道茅台的生产工艺,不知道每年的基酒产量,甚至不知道茅台酒当时的出厂价是多少,他只知道茅台酒供不应求,自己也经常喝茅台,然后就一直拿着这只股票。

  想想某些以茅台成名,却在贵州茅台股价只有几百元的时候就下了车,然后整天骂茅台的人,两者之间的差距确实是太大了。论分析能力,后者能把前者爆成渣;论实际收益,前者已经让后者望尘莫及。

  我们也知道当初牛顿这样智商高达190的物理学家、数学家,在股票上都是亏了大钱的,他感叹道:“我能计算出天体运行的轨迹,却难以预料到人类的疯狂。”如果说牛顿时代,资本市场不够发达,牛顿也并非金融大牛,亏钱有情可原的话,我们还有一个更具代表性的例子。

  在90年代,有个举世瞩目的管理团队,创建了一个对冲基金公司,这就是著名的长期资本管理公司。

  公司的核心人物,包括诺贝尔经济学奖得主罗伯特·默顿,他提出的著名的“默顿模型”被广泛应用于各种风险资产及金融衍生产品的定价工作中;诺贝尔经济学奖得主迈伦·斯科尔斯,著名的期权定价方程B-S公式的创建者。戴维·马林斯,美联储原副主席,曾被视为格林斯潘的继任者。

  这样一个梦幻阵容,1994年入市后一路高歌猛进,但在1998年,不到半年时间,长期资本就出现了高达90%的巨幅净值下降,最后不得不请求美联储救助,把90%的股权转让给14家华尔街银行。5年时间,净亏70%。

  其失败的原因,有遭遇金融危机的影响,但更重要的是前期的成功,让管理团队更加自信,忽视了市场风险,不断提升杠杆,追求更高的回报率。4年辉煌,在150天里便烟消云散了。

  他们的认知能力,可谓是当时投资界的天花板,前面几年的成功也证明了这一点。但看似匹配的认知,一旦遇到小概率事件,不可测的问题就到来了。

  游刃有余,关键在于这个“余”字。让自己的认知与自己的投资之间,留有余地,这对投资者来说,是至关重要的。投资,仅有认知是不够的,收益实质上是认知溢价的变现,溢价越大,投资的确定性就越强。

  有些人亏钱,可以找出很多种原因,但总有一个因素是绕不开的,那就是给自己设定的收益目标太高。收益总是和风险成正比,过高的收益目标。会让投资者不得不选择风险更大的股票,或者是采用风险更大的交易模式。

  一个智商120的人去做智商100的事,和一个智商150的人去做智商180的事,哪个成功的概率更高呢?价值投资的核心理念是“不懂不做”,这个“懂”字,体现的就是认知溢价。投资者能做的事,和投资者能做好的事,并不是一回事。

  提升自己的认知并不容易,这是加法。但提升自己的认知溢价,对我们来说,有时候并不是那么难,这可以做减法。在提升自己投资溢价的同时,不断提升自己的认知,这是提升自己变现能力最好的方式。问题是:你愿意做更简单的事吗?这并不容易。@今日话题

  证券之星估值分析提示贵州茅台盈利能力优秀,未来营收成长性良好。综合基本面各维度看,股价合理。从短期技术面看,近期消息面一般,主力资金有介入迹象,短期呈现震荡趋势,市场关注意愿一般。更多

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